なぜレーザーテックは「無敵」なのか？競合不在の半導体「絶対王者」、その強さの秘密を徹底解剖

見えざる守護者：私たちのデジタル世界全体を支える企業

私たちのスマートフォン、コンピューター、そしてAI（人工知能）を動かす最先端の半導体。その心臓部であるマイクロチップは、ますます小さく、複雑になっています。しかし、その製造プロセスにおいて、もし一つでもミスがあれば、私たちのデジタル社会は成り立ちません。この「完璧」を保証するという、極めて重要な役割を担いながらも、一般にはほとんど名前を知られていない企業があります。それが、レーザーテックです 1。

彼らは一体何をしているのでしょうか？半導体製造の世界を、写真の現像に例えてみましょう。チップの複雑な回路パターンは、「フォトマスク」と呼ばれる原版に描かれています。これは、写真でいうところの「ネガフィルム」に相当します。もしネガフィルムに一本の傷があれば、そこから現像される写真はすべて台無しになります。同様に、フォトマスクにナノメートル（10億分の1メートル）単位の微細な欠陥、例えばホコリや傷が一つでもあれば、その原版から作られる何百万ものチップがすべて不良品になってしまうのです 2。

レーザーテックの事業の中核は、この「フォトマスク」とその原材料である「マスクブランクス」に欠陥がないかを、光の技術を使って検査することです 1。彼らの検査装置は、半導体の微細化が進む製造プロセスにおいて「なくてはならない存在」とされています 1。そして、その装置を購入するのは、Intel、Samsung、そしてTSMC（台湾積体電路製造）といった、世界の半導体産業を牽引する巨人たちです 4。

この関係性は、単なる装置メーカーと顧客という枠を超えています。数十億ドルを投じて建設される最先端の半導体工場（ファブ）の収益性は、「歩留まり」、つまり製造したチップのうち良品が占める割合に懸かっています。欠陥のあるフォトマスクは歩留まりをゼロにし、莫大な時間と資源を無駄にする可能性があります 2。この文脈において、レーザーテックの装置は単なる「便利な道具」ではありません。それは、顧客の数十億ドル規模の事業を破滅的な損失から守るための、不可欠なリスク管理資産なのです。彼らが提供する価値は、装置そのものの価格ではなく、それが防ぐことができる天文学的な損失の額にあります。これが、レーザーテックが驚異的な利益率（2023年6月期で営業利益率40.7%）を叩き出せる理由の根源です 7。彼らは装置を売っているのではなく、半導体エコシステム全体の収益性と安定性を守る「門番」としての役割を担っているのです。

決定的技術 – 「EUVの光」がもたらした独占市場

なぜレーザーテックは、これほどまでに圧倒的な地位を築くことができたのでしょうか。その答えは、半導体製造技術における「EUVリソグラフィ」という革命的な技術シフトにあります。

EUVとは「極端紫外線（Extreme Ultraviolet）」の略で、半導体の回路をウェハに焼き付けるために使われる次世代の「光」です 8。その波長はわずか

 nm。これまで主流だったDUV（深紫外線）光の波長 nmに比べて劇的に短く、これにより、AIや5Gといった現代技術に不可欠な、より微細で高性能なチップの製造が可能になりました 2。

ここで、レーザーテックの独占を決定づけた物理法則が登場します。それは「アクティニック検査（Actinic Inspection）」という原則です。簡単に言えば、「EUVの光を使って作られるフォトマスクを正確に検査するためには、同じEUVの光を使わなければならない」というものです 9。他の光では、EUVリソグラフィのプロセスに致命的な影響を与える「位相欠陥」と呼ばれる、目に見えない微細な凹凸を検出することができないのです 2。

このEUVの光を扱うことは、現代科学における最難関の課題の一つでした。そこには、従来の技術が全く通用しない、巨大な壁がいくつも立ちはだかっていたのです。

1. すべてを吸収する光：EUV光は、空気やガラスを含め、ほぼすべての物質に吸収されてしまいます。これは、従来の顕微鏡のように光を透過させるレンズが一切使えないことを意味します 2。解決策は、光を反射させることで進路を作る、超高精度なミラー（反射光学系）で構成された「鏡の迷路」のような光学システムを構築することでした。このミラーには、原子レベルの平滑さが求められ、わずか
   nmの歪みでも像が崩れてしまうほどの精度が必要でした 2。
2. 絶対真空の世界：空気がEUV光を吸収してしまうため、検査プロセス全体を完璧な真空環境下で行う必要があります。これにより、装置の設計と運用は極めて複雑になりました 8。
3. 気難しい光源：安定した強力なEUV光源を作り出すこと自体が、途方もなく困難な技術です。使用されるプラズマ光源は、貴重なミラーを汚染・損傷しかねない「デブリ（微粒子）」を発生させるため、その制御も大きな課題でした 2。レーザーテックは現在、この光源の自社開発も進めており、さらなる技術的優位を築こうとしています 10。

このEUVへの移行は、単なる技術の進化ではありませんでした。それは、競争環境を根底から覆す「グレート・リセット」だったのです。何十年もの間、検査技術は既存のプラットフォームを少しずつ改良することで進化してきました。しかし、EUVは違います。レンズからミラーへ、大気中から真空へという、根本的なパラダイムシフトを強いるものでした 2。

つまり、競合他社は古いDUV検査装置を少し手直しするだけでは対応できず、白紙の状態から、これまでの常識が通用しない物理的な難問をゼロから解き明かす必要に迫られたのです。この革命的な変化こそ、業界の巨人KLAなどを尻目に、レーザーテックのような一点突破型の企業が飛躍する千載一遇の好機となったのです。

鉄壁の要塞：いかにしてシェア100%の独占を築いたか

レーザーテックの現在の地位は、一夜にして築かれたものではありません。それは、10年以上にわたる長期的かつ戦略的な努力の結晶です。

彼らの旅路は、EUVがまだ研究室レベルの技術だった20年以上前に遡ります 8。その成功の礎となったのが、日本の国家プロジェクト「EUVL基盤開発センター（EIDEC）」への参画でした。レーザーテックは10年以上にわたりこのプロジェクトに関与し、EUVが商業的に実用化されるずっと以前から、政府や業界パートナーと共に基礎技術を蓄積し、莫大な研究開発リスクを分散させることができたのです 8。

この長い研究開発の末に誕生したのが、同社の主力製品であるEUVマスクブランクス欠陥検査装置「ABICS」シリーズです 3。その開発は苦難の連続でした。例えば、要求される精度を満たす重さ20kgの巨大なミラーを製造できるメーカーを世界中探し回り、完成したミラーを保持する際に生じる

 nm単位の歪みを解消するために、保持機構の設計を根本から見直すといった、気の遠くなるような試行錯誤が繰り返されました 8。

この執念ともいえる技術開発の結果、レーザーテックはEUVマスク検査装置の市場において、世界シェア100%という完全な独占状態を確立しました 7。最先端半導体の製造に絶対不可欠な技術の、世界で唯一の供給者となったのです。

この独占は、単なる技術的優位性だけで支えられているわけではありません。TSMC、Intel、Samsungといった最終顧客との深く、協力的なパートナーシップによって、さらに強固なものになっています 4。彼らは単に装置を販売しているのではありません。顧客と共同で次世代の課題を解決し、未来の半導体製造プロセスに必要な仕様を装置に組み込んでいるのです。これにより、顧客の将来のニーズを先取りし、唯一無二のパートナーとしての地位を不動のものにするという、強力なフィードバックループが生まれています。

つまり、レーザーテックが築いた要塞は、技術的な参入障壁だけでは語れません。それは、「信頼とデータの独占」とも呼べるものです。競合他社が仮に同等の性能を持つ装置を開発できたとしても、世界の最先端工場で何世代にもわたって蓄積された運用データと、顧客との深い信頼関係を再現することはできません。TSMCやIntelのような企業にとって、実績のあるパートナーから未知のベンダーの装置に切り替えることは、自社の数十億ドル規模の生産ラインを危険に晒す巨大なリスクを伴います。したがって、新規参入の障壁は、数千億円と5年から10年の歳月がかかるとされる研究開発コスト 6 だけでなく、この「乗り換えリスク」という見えない、しかし極めて高い壁でもあるのです。

静かなる戦場：なぜ競合は現れないのか？

「なぜこれほど強いのか」という問いと並んで重要なのが、「なぜ競合他社が出ないのか」という問いです。この問いに答えるには、半導体検査装置市場の「王者」に目を向ける必要があります。

この分野における論理的な挑戦者は、米国に本拠を置く巨大企業、KLAコーポレーションです 7。KLAは、半導体プロセス制御市場全体で50%以上のシェアを誇る、文字通りの「王者」です 15。しかし、その王者でさえ、EUVマスク検査の分野では沈黙を保っています。このニッチな市場は、KLAにとって「アキレス腱」と評されているのです 15。彼らは他の多くの検査装置で市場を支配していますが、レーザーテックが100%のシェアを握るアクティニックEUVマスク検査市場においては、現在のシェアはゼロです 5。

もちろん、KLAも開発を進めており、市場への参入は「時間の問題」と見られています 7。しかし、レーザーテックがすでに次世代機「ABICS E320」などを市場に投入しているのに対し 9、KLAはまだ追いつくための開発段階にあります。両者の間には、埋めがたい時間的な差が存在しているのです。

この非対称な競争環境を以下の表にまとめます。

項目	レーザーテック	KLAコーポレーション
EUVマスク検査シェア	100%（独占） 7	0%（開発中） 5
主な強み	量産実績のある技術と顧客との深い統合を持つ先行者 11	EUV以外の検査市場における圧倒的な製品群と顧客基盤 15
開発状況	複数世代の装置が量産ラインで稼働中 9	研究開発段階。市場参入は期待されるが未実現 7
参入障壁	10年以上にわたるEUV特有の光学、光源、真空技術の蓄積 2	レーザーテックの巨大な技術的リードと顧客の信頼の壁を乗り越えること 6

なぜKLAのような巨大企業が後れを取ったのでしょうか。これは、経営学でいう「イノベーターのジレンマ」の典型例と見ることができます。10年前、EUVはまだ成功が保証されていないハイリスクな技術でした。当時、KLAの収益の柱は巨大なDUV検査市場であり、既存顧客のニーズに応えることに注力していました。そんな中で、成功するかどうかわからず、自社の既存事業を侵食しかねない新技術に、巨額の投資を行うという経営判断は極めて困難だったはずです。

一方で、レーザーテックは自社の戦略として、まさにそのようなニッチなフロンティアを狙っていました。彼らはリスクを取ることに特化した組織だったのです。そして、2019年頃にEUVが商業的に成功を収めることが確実になった時には、レーザーテックのリードはもはや追いつけないほどに広がっていました 15。KLAは今、すでに第2世代、第3世代の技術を走らせている競争相手を、ゼロから追いかけるという困難な課題に直面しているのです。

究極の経営戦略：強さは技術だけではない

レーザーテックの支配的な地位は、卓越した技術力のみによってもたらされたわけではありません。その背後には、極めて洗練され、規律の取れた経営戦略が存在します。

戦略1：グローバルニッチトップ戦略

レーザーテックは、競争が激しい巨大市場で戦うことを意図的に避けています。その代わりに、高い技術力が求められ、他社との差別化が可能で、かつ高い市場シェアと収益性が見込める「ニッチ市場」に経営資源を集中投下します 16。EUV検査装置市場は、この戦略を完璧に体現する戦場でした。

戦略2：ファブライト戦略

同社は、自社で大規模な製造工場を保有しない「ファブライト」という経営モデルを採用しています 17。生産の多くを外部パートナーに委託することで、設備投資を抑制し、経営の機動性を高めています。そして最も重要なのは、これにより自社のリソースを最も得意とする分野、すなわち研究開発（R&D）に集中できることです。

このファブライト戦略の結果、レーザーテックは社員の約7割がエンジニアという、他に類を見ない「頭脳集団」となりました 17。そして、莫大な売上の中から5%から10%という高い比率を常に研究開発に再投資し、技術的優位性を維持し続けています 17。同社の創業以来の精神は「毎年一つの新製品を開発しよう、それも世界ではじめてのものを」という言葉に集約されています 17。

この「グローバルニッチトップ」と「ファブライト」という二つの戦略の組み合わせは、極めて効率的な「イノベーション・エンジン」を生み出します。ファブライトが資本と経営陣の集中力を解放し、ニッチトップ戦略がその解放された力を最も価値ある一点に направける。この無駄がなく、俊敏で、強力な組織モデルこそが、より大きな競合他社を特定の戦場で凌駕し、ハードウェア企業でありながらソフトウェアの独占企業のような40%を超える驚異的な営業利益率を達成する原動力となっているのです 7。

結論 – 未来のテクノロジーに不可欠なパートナー

レーザーテックの「無敵」と評される強さは、単一の要因から生まれているわけではありません。それは、以下の三つの強固な柱が完璧に組み合わさった結果です。

1. 技術的独占：EUVの光という物理法則をマスターすることで実現した、ミッションクリティカルな技術における100%の市場シェア。
2. 圧倒的な参入障壁：10年以上にわたる先行、莫大な研究開発コスト、そして主要顧客との間に築かれた深い「信頼の堀」。
3. 卓越した経営戦略：「グローバルニッチトップ」という規律ある集中戦略と、研究開発能力を最大化する俊敏な「ファブライト」モデルの融合。

ムーアの法則が続き、世界がより高性能な半導体を求め続ける限り、完璧なEUVリソグラフィ技術の重要性は増すばかりです。そして、その需要が存在する限り、レーザーテックは単なる装置サプライヤーではなく、デジタル化時代の最前線を守る、かけがえのない「守護者」であり続けるでしょう。彼らの未来は、テクノロジーの進歩そのものの未来と、固く結びついているのです。

レーザーテックQ&A：基本をマスターする10の質問

Q1: 結局、レーザーテックって何をしている会社なの？

A1: 半導体チップの「設計図」にあたる「フォトマスク」に、目に見えないほどの小さな欠陥がないかを、特殊な光を使って検査する装置を作っている会社です。この検査は、高性能な半導体を大量生産するために絶対に欠かせません 1。

Q2: なぜレーザーテックの装置がそんなに重要なの？

A2: フォトマスクにたった一つの欠陥があるだけで、何百万個もの半導体チップがすべて不良品になってしまうからです。レーザーテックの装置は、この壊滅的な事態を防ぎ、半導体メーカーの莫大な投資と収益性を守る、いわば「保険」のような役割を果たしています 2。

Q3: 「EUV」って何？ なぜそれがすごいの？

A3: EUV（極端紫外線）は、非常に波長が短い特殊な光のことです。この光を使うことで、これまで不可能だったほど微細な回路を半導体チップに描くことができます。AIや5Gに使われる最先端チップは、このEUV技術なしでは作れません 2。

Q4: レーザーテックの技術は、なぜ真似するのがそんなに難しいの？

A4: EUVの光は空気やレンズに吸収されてしまうため、装置全体を真空にし、レンズの代わりに超高精度な鏡を何枚も使う必要があります。この技術は物理的に極めて難しく、開発には10年以上の歳月と数千億円規模の投資が必要とされるため、参入障壁が非常に高いのです 2。

Q5: EUV検査装置の市場シェアは本当に100%なの？

A5: はい。最先端のEUVリソグラフィで使われるフォトマスク検査装置の分野において、現在、レーザーテックは世界で唯一のサプライヤーであり、市場シェアは100%です 7。

Q6: なぜKLAのような大きな会社でも競争できないの？

A6: KLAはEUV以外の検査装置では非常に強いですが、EUV分野ではレーザーテックが10年以上先行しています。KLAがゼロから技術開発をしている間に、レーザーテックはすでにお客さんである半導体メーカーと深く連携し、次世代の製品を開発しています。この「時間」と「信頼」の差を埋めるのが非常に難しいのです 15。

Q7: レーザーテックの強みは技術だけ？

A7: いいえ。技術力はもちろんですが、「勝てる市場（ニッチ）だけに集中する」という賢い経営戦略と、自社で工場を持たずに研究開発に特化する「ファブライト」という身軽な経営モデルも大きな強みです。これにより、イノベーションを絶え間なく生み出しています 17。

Q8: 「ファブライト」ってどういう意味？

A8: 「ファブ（工場）」を「ライト（軽く）」するという意味です。自社で大規模な工場を持たず、製品の生産は外部のパートナー企業に任せる経営スタイルのことです。これにより、会社のリソースを研究開発のような、より付加価値の高い活動に集中させることができます 17。

Q9: レーザーテックの主なお客さんは誰？

A9: TSMC（台湾）、Samsung（韓国）、Intel（米国）といった、世界の半導体産業をリードするトップ企業が主なお客さんです。世界の最先端チップは、レーザーテックの装置なしでは作れないと言っても過言ではありません 4。

Q10: レーザーテックの将来のリスクは何？

A10: 一つは、KLAのような競合他社がいつか追いついてくる可能性です。また、半導体業界は好不況の波が激しい（シリコンサイクル）ため、世界経済の動向や顧客の設備投資計画の変更が業績に影響を与える可能性があります 7。

引用文献

1. 事業内容・コア技術 | レーザーテック株式会社, 10月 5, 2025にアクセス、 https://www.lasertec.co.jp/company/business.html
2. 極端紫外線（EUV）を利 した次世代のマスクブランクス検査技術を ..., 10月 5, 2025にアクセス、 https://webmagazine.nedo.go.jp/pdf/201903lt.pdf
3. 個人投資家の皆さまへ | レーザーテック株式会社, 10月 5, 2025にアクセス、 https://www.lasertec.co.jp/ir/individuals/
4. レーザーテック【6920】の事業内容 - キタイシホン, 10月 5, 2025にアクセス、 https://kitaishihon.com/company/6920/business
5. レーザーテックの決算発表はどうなる？なぜ株価を下げているのかについても解説, 10月 5, 2025にアクセス、 https://tsubame104.com/archives/60793
6. 世界を独占するEUV検査王者 ― レーザーテック完全解剖〜圧倒的 ..., 10月 5, 2025にアクセス、 https://note.com/jpctfund/n/n314f4cf3d424
7. レーザーテックの企業研究 - Semi journal, 10月 5, 2025にアクセス、 https://semi-journal.jp/career/company/lasertec.html
8. 世界初を生み出す。｜Lasertec もの語り｜採用情報 ..., 10月 5, 2025にアクセス、 https://lasertec-saiyo.jp/story/story_1.html
9. 新製品 EUVマスクブランクス欠陥検査/レビュー装置 ABICSシリーズ「E320」を発表, 10月 5, 2025にアクセス、 https://www.lasertec.co.jp/news/2024/20241202_3883.html
10. 【図解】EUVフォトマスク（レチクル）とは？ ～マスクブランクス・検査装置を開発するAGC, HOYA, レーザーテックの動向と合わせて解説 - TechnoProducer, 10月 5, 2025にアクセス、 https://www.techno-producer.com/column/euv-photomask-reticle/
11. 最先端半導体マスク欠陥検査装置の開発, 10月 5, 2025にアクセス、 https://seisan.server-shared.com/741/741-55.pdf
12. 極端紫外線（EUV）を利用した次世代のマスクブランクス検査技術を確立 - NEDO, 10月 5, 2025にアクセス、 https://www.nedo.go.jp/media/practical-realization/201903lt.html
13. 「半導体不況でも自信あった」レーザーテック社長が明かす検査装置で“世界唯一”の最強技術の秘密 - ダイヤモンド・オンライン, 10月 5, 2025にアクセス、 https://diamond.jp/articles/-/337858
14. LASERTEC CORPORATION (TOKYO: 6920) - AWS, 10月 5, 2025にアクセス、 https://scorpionreports.s3.us-east-2.amazonaws.com/JpFinal.pdf
15. 【次のエヌビディアはどこか？】半導体検査装置の王者、KLAの死角 ..., 10月 5, 2025にアクセス、 https://diamond.jp/articles/-/359525
16. 【6521】オキサイドの分析レポート｜株式会社Mutual 公式note, 10月 5, 2025にアクセス、 https://note.com/yossamaaaa/n/n609437bad88f
17. 経営戦略 | レーザーテック株式会社, 10月 5, 2025にアクセス、 https://www.lasertec.co.jp/ir/plan/strategy.html
18. 2025年6月期 レーザーテック 決算説明会, 10月 5, 2025にアクセス、 https://docs.publicnow.com/viewDoc.aspx?filename=47491\EXT\A65AD54846588523ABC774CFB221A05FBCD415D8_863264A6F35ABCAF69444389E0F0C2923E94D07E.PDF
19. レーザーテック (6920) : 株価/予想・目標株価 [Lasertec] - みんかぶ, 10月 5, 2025にアクセス、 https://minkabu.jp/stock/6920